指數(shù)向上壓力仍大，量能不足是最大憂慮

      


市場(chǎng)沖底回升，交易情緒明顯降溫。周四，早盤受到外盤新能源車表現(xiàn)不佳的負(fù)面影響，汽車股集體回調(diào)帶動(dòng)指數(shù)翻綠下行，隨后金融地產(chǎn)發(fā)力指數(shù)反彈回升，午后指數(shù)維持震蕩最終滬指小幅翻紅，截至收盤滬指、深成指和創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅分別為0.22%、-0.41%和-0.23%。兩市總成交額7333億元，較上一交易日的8634億元明顯縮量。從盤面上看，多數(shù)板塊仍然飄綠，汽車、家電、基化、建材、鋼鐵跌幅較深，軍工、電力、銀行、券商等板塊漲幅領(lǐng)先。北向資金全天實(shí)現(xiàn)凈流入60.29億元，互聯(lián)互通資金表現(xiàn)亮眼。




拜登大選幾乎大局已定，對(duì)資本市場(chǎng)影響幾何？伴隨著白宮進(jìn)入過(guò)渡階段，拜登當(dāng)選幾乎已經(jīng)是板上釘釘，而目前眾議院選舉已經(jīng)基本可以確認(rèn)民主黨獲勝，而參議院有可能將被共和黨占據(jù)，這樣將會(huì)形成拜登入主白宮但兩會(huì)分立的格局，對(duì)拜登主張的財(cái)政刺激政策以及加稅政策將形成阻力。我們認(rèn)為拜登主政后，貨幣政策短期內(nèi)可能將延續(xù)寬松，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)縮緊周期將會(huì)提前，另一方面財(cái)政政策的刺激可能將因?yàn)閮蓵?huì)分立導(dǎo)致的意見(jiàn)不一而不及預(yù)期，同時(shí)拜登提出的加稅政策也將可能因?yàn)槭艿阶枇Χ坪??？傮w上來(lái)說(shuō)，美國(guó)美債收益率在中長(zhǎng)期方向上行的趨勢(shì)是確定的，這將對(duì)權(quán)益資產(chǎn)形成一定壓制，特別是成長(zhǎng)型的權(quán)益資產(chǎn)。另外，拜登上臺(tái)之后可能將更加注重意識(shí)形態(tài)管理，在外交上將更有策略性，大概率將重返之前退出的一些協(xié)定，深化與各國(guó)的交流聯(lián)系，并在對(duì)華地緣政治、科技領(lǐng)域上持續(xù)施壓。




指數(shù)向上壓力仍大，量能不足是最大憂慮。今天大盤總體上表現(xiàn)一般，總體交易情緒出現(xiàn)降溫，前期強(qiáng)勢(shì)的新能源車受到外盤影響出現(xiàn)回調(diào)，并且周期也發(fā)生了明顯分化，尾盤銅鋁和有機(jī)硅等我們前期提示的確定性板塊出現(xiàn)反抽行情。我們認(rèn)為指數(shù)當(dāng)前往上突破需要較大的量能，而臨近月底、年底從經(jīng)驗(yàn)上來(lái)看往往量能不足，因此向上壓力較大，判斷當(dāng)前仍然未到全面布局的時(shí)點(diǎn)，建議仍然保持耐心，操作上保持低吸高拋，切忌追高。推薦的中期方向未變：1、順周期方向：圍繞銅鋁、有機(jī)硅等確定性品種。2、重點(diǎn)關(guān)注十四五規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景規(guī)劃所導(dǎo)向的科技創(chuàng)新、新能源、軍工等戰(zhàn)略新興行業(yè)，特別是估值合理方向明確的品種比如云計(jì)算、數(shù)據(jù)中心、鋰電、新能源車零配件等。3、密切關(guān)注存在預(yù)期差的板塊：傳統(tǒng)汽車及零配件、豬肉、風(fēng)能等。




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對(duì)外發(fā)布時(shí)間：2020年11月26日
分析師：金晶   SAC編號(hào)：S0160519080001
               王鏡   SAC編號(hào)：S0160520040001