弱化GDP目標(biāo)，強(qiáng)化雙循環(huán)

      


市場(chǎng)反彈，交易量回暖。周三，A股早盤(pán)三大股指漲跌不一，經(jīng)歷短暫下探后整體反彈，午后延續(xù)漲勢(shì)，最終滬指、深成指和創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅分別為0.46%、0.89%和0.74%。兩市總成交額7332億元，較昨日上漲近1000億元。板塊漲多跌少，行業(yè)領(lǐng)跑漲幅的是消費(fèi)者服務(wù)、食品飲料、汽車，漲幅在2%以上，而銀行、農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)等板塊均走弱。北向資金全天凈買入1.86億元，逆轉(zhuǎn)昨日大幅流出態(tài)勢(shì)。




十四五規(guī)劃展望：弱化GDP目標(biāo)，強(qiáng)化雙循環(huán)。10月26日至29日，黨的十九屆五中全會(huì)在北京召開(kāi)。作為重要議題，會(huì)議將審議十四五規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議，為未來(lái)5年乃至15年中國(guó)發(fā)展擘畫(huà)藍(lán)圖。我們認(rèn)為在全球疫情的高度不確定性和全球經(jīng)濟(jì)增速下行風(fēng)險(xiǎn)的整體背景下，未來(lái)幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的中樞將逐步平穩(wěn)，我們將把重心從高速發(fā)展逐漸轉(zhuǎn)換到高質(zhì)量發(fā)展，因此可能會(huì)弱化GDP目標(biāo)以抵御外部不確定性和更好地優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。此外，雙循環(huán)戰(zhàn)略可能將在本次會(huì)議中被重點(diǎn)提及，提振內(nèi)需、對(duì)外開(kāi)放是我國(guó)激活經(jīng)濟(jì)的兩大重要抓手。提振內(nèi)需的關(guān)鍵點(diǎn)在于降低內(nèi)部交易成本并實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵領(lǐng)域自主可控，因此企業(yè)減稅降費(fèi)、免稅消費(fèi)、市場(chǎng)化改革、戰(zhàn)略新興行業(yè)支持等一系列制度和目標(biāo)可以重點(diǎn)關(guān)注；而對(duì)外開(kāi)放方面則可以多期待加速金融改革、人民幣國(guó)際化等相關(guān)政策。




外圍市場(chǎng)震蕩，A股或難一枝獨(dú)秀。近幾個(gè)交易日A股呈現(xiàn)小幅反彈態(tài)勢(shì)，與市場(chǎng)對(duì)十四五規(guī)劃政策的期待有一定關(guān)系，近期市場(chǎng)交易熱點(diǎn)圍繞新能源、消費(fèi)、高端制造等領(lǐng)域，符合我們前期對(duì)市場(chǎng)短期內(nèi)將圍繞十四五熱門板塊進(jìn)行演繹的判斷。但當(dāng)靴子落地，市場(chǎng)的關(guān)注度可能又將重新回到外部的不確定性。因此我們建議前期對(duì)十四五相關(guān)板塊有所布局的投資者可以靜待靴子落地，如果沒(méi)有的話操作上建議保持耐心，當(dāng)前市場(chǎng)我們?nèi)耘袛酁槿醴磸棥０鍓K方面。中期可以逢低循著盈利復(fù)蘇的邏輯進(jìn)行布局，重點(diǎn)布局中期細(xì)分賽道景氣明確，盈利復(fù)蘇或者景氣反轉(zhuǎn)的板塊，重點(diǎn)推薦：數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算、光伏風(fēng)電、新能源車、傳統(tǒng)汽車、建筑建材等。




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對(duì)外發(fā)布時(shí)間：2020年10月28日
分析師：金晶   SAC編號(hào)：S0160519080001
               王鏡   SAC編號(hào)：S0160520040001